Аркадьева О.Г., Петрова М.А.

Оценка инвестиционной привлекательности акций Банка ВТБ

Ключевые слова: факторы, финансовые мультипликаторы, технический анализ, фундаментальный анализ, дивидендная политика, обратный сплит, докапитализация

Исследование инвестиционной привлекательности Банка ВТБ имеет несомненную актуальность ввиду того, что ухудшение геополитической обстановки, попадание банка в санкционный список, а также ужесточение денежно-кредитной политики Банка России, сильное ослабление национальной валюты оказали негативное влияние на деятельность этого второго по значимости для российской банковской системы коммерческого банка, и в 2022 г. им был получен рекордный убыток; кроме того, существенно пострадал собственный капитал банка. В 2023 г. деятельность Банка ВТБ начала восстанавливаться, а в 2024 г. банк осуществил обратный сплит собственных акций. Рост инвестиционной привлекательности и высокая степень надежности системно значимых коммерческих банков, которым, в том числе, является Банк ВТБ, обеспечивают устойчивость и стабильность банковской системы, которая играет ведущую роль в обеспечении экономического развития страны.

Целями данного исследования являются оценка инвестиционной привлекательности Банка ВТБ (ПАО) с помощью инструментария фундаментального и технического анализа и определение перспектив его развития с точки зрения осуществления потенциальных инвестиций в акции банка.

Материалы и методы. Для прогнозирования цены акций были использованы методы технического анализа и эконометрическое моделирование; среди специальных методов финансово-экономического анализа был использован метод оценки финансовых коэффициентов. Основными источниками данных выступили платформы Investfunds, TradingView, Smart-lab.

Результаты исследования. Анализ свечных паттернов, построение скользящих средних и отслеживание индикатора относительной силы RSI позволили утверждать, что в первой половине 2024 г. точка входа в акции ВТБ отсутствовала. Обозначены условия, при достижении которых инвестору можно покупать акции Банка ВТБ, в том числе после осуществления обратного сплита. Установлено, что построение эконометрической модели ARIMA позволяет достаточно точно прогнозировать будущее изменение цен акций Банка ВТБ путем сглаживания временных рядов курсов акций. В долгосрочном периоде такие модели будут малоэффективны, так как не учитывают изменение внешних факторов, а также индивидуальных факторов, которые свойственны деятельности Банка ВТБ как эмитента. Фундаментальный анализ показал, что негативно на инвестиционной привлекательности банка сказываются проблемы с собственным капиталом банка, поскольку нормативы достаточности капитала находятся на низком уровне и не позволяют банку выплачивать дивиденды. На восстановление капитальной позиции Банка ВТБ может потребоваться несколько лет, и в течение этого периода прибыль будет направляться на докапитализацию, а не на выплату дивидендов. Результаты исследования могут иметь практическую значимость для потенциальных инвесторов в ценные бумаги Банка ВТБ.

Выводы. При сохранении стабильности финансового положения банка определяющая роль в формировании его инвестиционной привлекательности будет принадлежать решениям Банка России относительно ключевой ставки и стратегии государства как мажоритарного акционера по управлению Банком ВТБ. Политика Банка России в виде установления высокой ключевой ставки направлена на снижение деловой активности экономических субъектов и уровня инфляции до целевых значений, что ограничивает рост кредитного портфеля банка и чистых процентных доходов. В 2024 г. влияние этого фактора будет оказывать существенное влияние на деятельность Банка ВТБ и может сказаться на финансовых результатах банка и привести к снижению чистой прибыли, а значит, – и степени его инвестиционной привлекательности.

Сведения об авторах

Аркадьева Ольга Геннадьевна

кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов, кредита и экономической безопасности, Чувашский государственный университет, Россия, Чебоксары (knedlix@yandex.ru; ORCID: https://orcid.org/0000-0003-4868-2365)

Петрова Мария Андреевна

старший риск-аналитик второй группы отдела андеррайтинга № 1 центра андеррайтинга в г. Чебоксары, Банк ВТБ (ПАО), Россия, Чебоксары (mashapetrova2002@gmail.com; )

Ссылка на статью

Аркадьева О.Г., Петрова М.А. Оценка инвестиционной привлекательности акций Банка ВТБ [Электронный ресурс] // Oeconomia et Jus. – 2024. – №4. – С. 15-32. – URL: https://oecomia-et-jus.ru/single/2024/4/2/. DOI: 10.47026/2499-9636-2024-4-15-32.